ホリコキャピタルのパフォーマンスを徹底分析！評判は良いのか？

なぜ、ホリコキャピタルの『新自由の女神』はこれほど異才を放つのでしょうか？

その理由は、多くのアクティブファンドが目標として挫折する「S&P500超え」を過去に達成したという、揺るぎない実績にあります。

しかし、本当に知りたいのは、過去の栄光ではなく “ 未来の可能性 ” のはず。

• 直近の相場でもインデックスを上回っているのか？
• 運用者：堀古圭氏の投資戦略は今後も通用するのか？
• 実際に投資している人の評判口コミは？

本記事では、手数料やリスクといった表面的な情報だけでなく、インデックスファンドとの詳細比較、上位組入銘柄の分析まで徹底的に行い、ホリコキャピタルの真価を丸裸にします。

読み終える頃には投資すべき否か、その明確な答えが見つかるはずです。

ホリコキャピタルとは？運用会社の基本情報

ホリコキャピタルは投資顧問業を展開している会社です。

新自由の女神の運用会社はこのホリコキャピタルになります。

まずは、ホリコキャピタルがどのような会社なのか、基本情報から見ていきましょう。

NY拠点を置く「ホリコ・キャピタル・マネジメント」

ホリコキャピタルとは、正式名称を「ホリコ・キャピタル・マネジメントLLC（Horiko Capital Management LLC）」といい、ニューヨークに拠点を構えています。

会社概要は下記のとおり。

2000年4月に設立され、米国の証券取引委員会（SEC）に登録。

SECの登録は、米国の厳格な規制監督の下でコンプライアンスを遵守していることを意味し、投資家保護の観点からも一つの安心材料と言えるでしょう。

代表者・運用者は堀古英司

ホリコキャピタルを率いるのは、プレジデント兼CEOの堀古英司氏です。

公式サイトによると、関西学院大学経済学部を卒業後、東京銀行（現・三菱UFJ銀行）で為替ディーラーとしてキャリアをスタート。

その後、ニューヨーク支店でのバイスプレジデントや、ヘッジファンドのファンドマネージャーを経て、2000年にホリコキャピタルを設立。

ニューヨーク大学経営大学院（スターン・スクール・オブ・ビジネス）で金融を専攻しMBAを取得。

さらに国際公認投資アナリスト（CIIA）の資格も保有するなど、金融のプロフェッショナルとして輝かしい経歴を持っています。

『リスクを取らないリスク』という著書も出版。

投資哲学は、「良いビジネスを、その本源的価値よりも大幅に安い価格で買う」という、古典的なバリュー投資が基本。

堀古英司氏については下記の記事でも詳しく解説しているため、良ければ確認してみてください。

堀古英司とは？ホリコキャピタル代表の”華麗な経歴”や年齢を紹介

ファンドの方向性は米国株式への集中投資

ホリコキャピタルの運用戦略の最大の特徴は、米国の優良企業に的を絞った「集中投資」です。

S&P500のような数百の銘柄に分散投資するインデックスファンドとは対照的に、堀古氏が厳選した、比較的少数の銘柄に資金を集中させます。

この戦略により、市場平均とは大きく異なるリターンを生み出すのが目的。

堀古氏の銘柄選定が成功すれば市場を大幅に上回るリターンが期待できる一方、読みが外れた場合には市場平均を下回るリスクも…。

まさに、アクティブファンドの醍醐味とリスクが凝縮された運用スタイルと言えるでしょう。

主力ファンド「新ホリコ・フォーカス・ファンド（新自由の女神）」の詳細

ホリコキャピタルの主力ファンドが、「新ホリコ・フォーカス・ファンド（愛称：新自由の女神）」です。

ここでは、このファンドの具体的な中身を詳しく見ていきます。

ファンドの基本情報と特徴 

新自由の女神は楽天投信投資顧問が運用し、ホリコキャピタルが投資助言を行う「ファンド・オブ・ファンズ」形式の投資信託です。

つまり、投資家は新自由の女神を通じて、堀古氏が運用する米国株ファンド「HCフォーカス・ファンド」に投資している形です。

ファンド・オブ・ファンズ形式は「投資信託に投資する投資信託」となります。

構造上、二重に手数料がかかるため信託報酬が高くなりがちです。

新自由の女神も信託報酬1.447％とやや高いです。

アクティブファンドとしては平均的だと思いますが、インデックスファンドと比較すると高いと感じてしまいますね。

投資戦略は古典的なバリュー投資

前述の通り、投資戦略の根幹にあるのは「良いビジネスを割安な価格で取得する」というバリュー投資です。

堀古氏は、企業のファンダメンタルズ（基礎的な経済状態）を徹底的にリサーチし、企業の本源的な価値を見極めます。

そして、市場の心理的な要因などで株価がその価値よりも大幅に安くなっていると判断した場合に、投資を実行するとのこと。

市場がパニックに陥っているような下落局面は、優良企業の株を安く仕入れる絶好の機会と捉える、逆張りの側面も持ち合わせているのでしょう。

バリュー投資自体はいつの時代でも通用するものですので有効だと思います。

近年はずっとグロース投資のターンが続いていますので、あまりパっとしない印象ですが、いつかバリュー投資のターンが来るかもしれません。

ポートフォリオは米国のテクノロジー関連株や景気敏感株が中心

新自由の女神のポートフォリオの主力銘柄は下記のとおりです。

GAFAMに代表されるような米国の巨大テクノロジー企業、さらには景気の動向に業績が左右されやすい住宅建設株などがポートフォリオの中核を占めています。

主力11銘柄だけで全体の85.8％。ここに資金を集中させることになるため、これらの銘柄の株価動向がファンドのパフォーマンスを大きく左右するのが特徴です。

やはり堀古氏の銘柄選定に命運がかかっていますね。

投資先は楽天証券のみ

現在、日本の個人投資家が「新自由の女神」に投資できるのは、原則として楽天証券のみです。

SBI証券やマネックス証券など、他の主要ネット証券では取り扱いがありません。

楽天証券では購入時手数料が無料（ノーロード）であり、NISA（成長投資枠）の対象にもなっています。

また、ファンドを保有する顧客向けに、堀古氏本人が登壇する特別セミナーが開催されているのも特徴です。

新自由の女神のパフォーマンス徹底分析【S&P500・オルカンと比較】

投資家にとって最も気になるのが、やはりパフォーマンスです。

ここでは、新自由の女神のリターンを下記の2つのインデックスファンドと比較し、その実力を徹底的に分析します。

• ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）
• ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 全世界株式（オール・カントリー）

リターン（1年・3年・5年）を比較

全体的にどの期間でも新自由の女神は2つのファンドに負けてしまっています。

唯一、3年リターンではオルカンに勝てているくらいです。

それはチャートで確認しても明らか。

下記はS&P500との5年のパフォーマンスを比較したものです。

2020年～2021年頃までは新自由の女神がS&P500を上回る部分もありますが、それ以降はずっとS&P500のほうが優勢ですね。

オルカンとの比較チャートも確認してみましょう。

こちらは時期によって勝ったり負けたりといった感じで安定感がないです。

全体的にオルカンより値動きが大きめの印象でしょうか。

このように、年ごとのパフォーマンスの振れ幅が非常に大きいのが新自由の女神の特徴です。

好調な時には指数を大きく上回る可能性がある一方で、悪い時には指数以上に下落するリスクもあります。

リスクとシャープレシオを比較

リスクとシャープレシオの比較もしてみましょう。

まず、リスクから。

リスクとは標準偏差のことで、リターン（収益）のブレ幅を示す数値です。

この数値が大きいほど、価格の変動が激しく、ハイリスク・ハイリターンであると言えます。

全体的に新自由の女神はリスクが高めです。

これは少数銘柄への集中投資戦略が基本となるからでしょう。

よって、新自由の女神は他の2つのファンドよりも値動きが大きくなりがちです。

続いて、シャープレシオ。

シャープレシオは「取ったリスクに対するリターンの効率性」です。

数値が高いほど、「賢く運用ができた」「運用が上手い」と評価できます。

すべての期間で新自由の女神は、他の2つのファンドよりシャープレシオが低いです。

先述のとおり、リスクは一番高いため、高いリスクを取っているにもかかわらず、リターン効率性ではインデックスファンドに見劣りする結果ですね。。。

新自由の女神のパフォーマンス総合評価

新自由の女神の比較結果をまとめると下記のとおりです。

• 総合的なリターンが一番下
• 一番リスクが高い
• リスクに対するリターンの効率性が一番悪い

正直、良いところがないですね…。

さらに、今回比較した2つのファンドと比較すると信託報酬が高いのもデメリットです。

あえて良いところを上げるなら、2020年～2021年頃のリターンなど、時期によってはインデックスファンドを凌駕するケースもあることでしょうか。

しかし、安定感がないのでイマイチ魅力を感じないです。

新自由の女神の評判・口コミ：投資家はどう見ている？

新自由の女神の評価はSNSと掲示板でまったく違うものでした。

個人投資家がどんな口コミを寄せているのか…リアルな声を見ていきましょう。

X（旧Twitter）で見られる評判・口コミ

Xでの評判は好意的な意見が多かったです。

とくに、堀古氏の運用報告会を楽しみにしている方が多いと感じます。

ただの定例報告ではなく、自身の知見と独自視点を加えた学びになる内容のものだそうで、それ目当てに契約する方もいるようです。

Yahoo！ファイナンス掲示板での評価

Xとは反対に、Yahoo！ファイナンス掲示板では酷評されています。

一番多いのはパフォーマンスへの不満です。

「わざわざ高い手数料払っているのにインデックスより儲からない！」というような非難の書き込みが多数ありました。

少なくとも直近のYahoo！ファイナンス掲示板では、「S&P500でいい」という評価になっています。

ホリコキャピタルはどんな投資家に向いているのか？

これまでの分析を踏まえ、ホリコキャピタルの「新自由の女神」は下記のような方に向いています。

• 堀古英司氏の運用哲学に共感できる方
• 市場平均以上のリターンを積極的に狙いたい方
• ある程度のリスク許容度を持つ方

堀古氏の手腕に依存するファンドですので、同氏を信じられるかが鍵です。

そうした意味で、「堀古英司という人に投資するファンド」と言えるでしょう。

現状ではインデックスファンドに負けてしまっているため、未来の利益が投資判断になります。

長期的に見て、市場平均を大きく超えると期待できるなら、投資しても良いかと思います。